本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的，业(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思yè)绩的持续纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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